澳门赌场三公如何玩法|中融基金:MLF操作利率小幅下调预期 短期形成利好

2020-01-10 15:00:01 2879次浏览

导读:   中融基金:MLF操作利率小幅下调预期 短期形成利好事件:11月5日,央行宣布开展中期借贷便利操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。这是2016年3月以来MLF操作利率首次下调。本次调降MLF利率显示央行货币政策仍以逆周期调节为主。利率水平持续保持高位,有悖于央行降低融资成本的目标。因此,央行有必要调降利率、进行预期管理。

澳门赌场三公如何玩法|中融基金:MLF操作利率小幅下调预期 短期形成利好

澳门赌场三公如何玩法,中融基金:MLF操作利率小幅下调预期 短期形成利好

事件:

11月5日,央行宣布开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。这是2016年3月以来MLF操作利率首次下调。

点评:

我们一直认为经济下行压力较大,货币政策不存在收紧的环境,但在8、9两月社融数据改善、9月CPI破3以及10月21日LPR第三次报价没有下调的背景下,市场对于MLF利率下调预期较低,本次利率下调超过市场预期。我们分析可能是如下几点原因:

第一,指明货币政策方向性的信号意义较强。宏观经济下行压力持续存在,但猪肉价格迅速上涨带来的CPI走高提升了通胀预期,进而引起了市场对于货币政策的担忧。本次调降MLF利率显示央行货币政策仍以逆周期调节为主。调降5BP(报价最小变动幅度)也显示出了央行的谨慎态度,避免对通胀水平产生较大影响,在松货币与防通胀中间取得紧平衡。

第二,保证社会融资成本降低。金融机构加大对实体经济的信贷支持,降低社会融资实际成本是央行本年度的重点工作。但自9月中旬以来利率水平迅速抬升,目前已接近年内高点。利率水平持续保持高位,有悖于央行降低融资成本的目标。因此,央行有必要调降利率、进行预期管理。

第三,继续保证稳增长政策的顺利实施。本年度货币政策始终保持在较为宽松的态势,但三季度实际GDP增长率低于预期、10月PMI回落,均体现出稳增长仍需加力,也需要货币政策的配合。另外,政府财政支出带来的基建投资回暖是本年度经济增长的主要推手,如果11月及12月部分地方政府专项债提前下达,利率调降也会为发行创造较好的外部环境。

利率下调短期内对股市及债市都形成利好。长期来看,RCEP签订带动制造业——出口链条改善,进而带来的PPI回暖是否会制约货币政策还需进一步关注。(部分有删减)

责任编辑:石秀珍 SF183

陕西十一选五开奖结果